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　　“杯水车薪、涸泽而渔”，对于5月17日中国房地产40年以来的史诗性救市政策，成都楼市知名专家郭洁如是点评。

　　从2015年开始，成都商品房销量一路高升，随着热钱流入地产行业，各大开发商也赚得盆满钵满。彼时，也是白酒走出调整期全面复苏，原本的“买酒大户”有的为解决自饮需求，有的为分散风险扩展一门业务，开发商纷纷打起了白酒的生意。

　　一时间，购买酒厂、开发产品、扩大酒生产基地成为很多开发商热衷的事情，特别是热度不亚于房市的酱酒热，加速了地产染酒的进程。

　　然而，房地产连续两年的销量下滑，严重拖累国民经济，房地产自顾不暇，经济疲软，其投入的“酒生意”还好吗？

　　据不完全统计，四川本土稍有名气的房企，几乎都与酒企、酒业有或多或少的关系。

　　早期的蓝光发展曾投资五粮液的股票，旗下的嘉宝物业（已被碧桂园收购）至今仍在其管理的小区从事白酒销售。类似的还有只造高端楼盘的德商地产、自贡籍的远达集团等。

　　成都“会展王”邓鸿是比较早介入白酒赛道的房企创始人之一，因为他从十三四岁当兵起，就开始喝酒了，对白酒情有独钟。2017年4月，邓鸿发起成立了环球佳酿集团；2017年秋天，环球佳酿并购拥有近百年历史的衡昌烧坊。

　　此后，衡昌烧坊一路开挂，发布新品、拓展规模、夯实渠道；到2022年底，其销售业绩已经突破20亿元；2023年2月，在中国酱香白酒核心产区贵州茅台镇椿树村，衡昌烧坊3万吨酿酒基地一期动工，竣工后计划年产大曲酱油约8400吨。

　　正黄集团是发家于遂宁的房企，在四川二三线城市项目众多，多次入围全国地产百强企业。正黄集团对豪车和白酒的热衷，尽人皆知。2021年，正黄集团收购了泸州市古蔺县一家酒厂，并更名为古蔺县德顺坊酒业有限公司，同时创造出酱酒品牌德顺昌。

　　此外，峨眉金杯半山集团与高庙白酒、四川凯越集团与五粮坊、广汉金雁地产与金雁酒、四川远鸿集团与小角楼、上海沛华实业（董事长为四川人）与崇阳古窖酒业等，都是在讲述房企与酒企的故事，在全国形成了独特的氛围。

　　以茅台为例，其毛利率高达92%，位居5300家A股企业毛利率前十名。2023年民企之光的龙湖的利润也才128.5亿元，行业最高的华润置地也才313.65亿元，利润率更低爱游戏官方。

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　　最新数据统计，21家涉白酒上市公司平均毛利率为70.2%；而2019年房地产巅峰时期的百强房企平均毛利率也才32%，2023年降到更低——约26%。

　　知酒君和房地产从业者深入沟通后发现，房企老总、创始人的个人喜好，也是影响企业投资方向的重要因素，比如邓鸿对白酒就是情有独钟，非常会品酒；正黄集团董事长黄良本人也是非常有名的“酒鬼”。

　　此外，房地产用酒需求量大也是客观事实，其牵涉的上下游企业非常之多，“送礼”是刚需，白酒又是送礼和宴请的中流砥柱。正黄集团的德顺昌酒就多次作为成都市房地产开发企业协会的宴会赞助酒。全国范围看，广州嘉裕集团喜欢把自己基地酿造的葡萄酒作为伴手礼送给客户；建发地产也把兄弟公司建发酒业的红酒送客户；2014年，茅台为恒大集团50年定制酒，售价5500元/瓶。

　　将自产自销这件事做到极致的是恒大集团，早些年恒大冰泉、恒大粮油、恒大生鲜、恒业等产业的产品基本都是被恒大地产采购了，外销的极少。

　　“不能把鸡蛋放在一个篮子里”是最通俗易懂的投资哲学。对房企而言，房地产是政策主导型的市场，靠政策吃饭，多元化发展才能长期存活。利润高而且自己上下游企业就能消耗不少的白酒行业，自然是最佳选择。

　　易居研究院研究总监严跃进认为，四川籍房企热衷于造酒，跟当地的酒业资源、历史文化都有直接关系；2016年之前，房地产地域性很强，也很赚钱，房企频繁涉足白酒、矿产等实体行业，也是为了挣钱与分散风险。

　　从宏观经济来看，房地产和白酒行业都是消费行业，有很多不同之处，也有很多相似的地方。

　　2016年国庆前夕，中国主要城市开始房地产调控，各地楼市出现了严重的分化局面：之前商品房销量增速都在两位数以上，之后变成一位数，甚至是负增长。

　　2023年中国的商品房销量较巅峰时期的2021年下降了约四成，一下回到了十年前。

　　2016年，中国白酒产能为1300多万吨；2023年，中国白酒产能仅400多万吨，已经腰斩。除了茅台、五粮液等少数顶尖酒企，其余白酒厂商处境艰难。

　　回过头来看，白酒热带来地产行业一时的景气，风光早已不在，房企涉酒更像一个海市蜃楼。

　　邓鸿把成都环球会展旅游集团卖给了孙宏斌和他的融创，随后融创暴雷，陷入债务危机。邓鸿接手后，衡昌烧坊的业绩确实一直在增长，但距离其“三步走”的战略目标相差甚远——即在2022、2023、2024三年分别实现60亿、80亿、100亿的营收，并在此基础上完成IPO。

　　其“衡昌烧坊3万吨酿酒基地”规划的是占地1500多亩，总投资一百亿元，其一期基地300亩是2023年2月份动工的，而后续的投资到位情况、工程进度、能否承受市场调整和其他品牌挤压，是疑问，更多是困难。

　　“肯定不全是为了酿酒，更像是以酿酒文化为基础的文旅地产综合开发，毕竟邓鸿擅长这个”对于邓鸿圈地1500亩、投资百亿建基地一事，成都一位资深地产投资人这样认为。

　　德顺昌亦是如此。笔者接触德顺昌酒是在成都房开协的一个活动晚宴上，正黄集团赞助的酒，每桌一瓶，也没有多少人愿意品尝。在德顺昌官网荣誉资质页面爱游戏官方，都是商业活动的官方指定用酒，无疑都是花钱作为赞助商。

　　房地产对白酒的需求也降至冰点。知酒君在达州调研获悉，达州知名新零售酒商“酒号水手”，2023年房地产、土建、市政工程的团购业务几乎没有，而2022年这一块的业务至少有150-200万的业绩。

　　同样处在深度调整期的房地产行业与白酒行业，都面临各种问题，房企跨界卖酒，可能缺乏源源不断的资金投入，光凭卖酒也无法收回巨大投资，预期的丰厚利润也化作海市蜃楼。

　　严跃进认为，地产低迷肯定会拖累相关产业，而白酒又是地产宴请接待的上乘佳品。地产下行的问题，国家已经在采取系列措施挽救，如果地产回暖，肯定会带动白酒等相关行业的复苏，但也回不到历史高位了。

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