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　　于2023年12月25日上市申请获受理，温多利遮阳材料（德州）股份有限公司（下称：温多利）最近在北交所披露了第三轮问询回复函。

　　招股书显示，温多利自成立以来，始终立足于高端功能性遮阳面料领域，坚持开发拥有自主知识产权的遮阳面料产品，逐步成长为全球重要的遮阳面料生产商之一。

　　股权结构上，Window Answers持有公司54.73%的股份，为公司控股股东。

　　业绩方面，公开数据显示，2021年，温多利营收1.71亿元，较2020年营收1.53亿元，同比上涨了11.91%，当期扣非净利3460万元，较2020年3732万元，同比下降了7.28%。

　　在2022年，温多利全年实现营收1.73亿元，较2021年营收的1.71亿元，同比上涨了1.58%；当期实现扣非净利3146万元，较2021年同期的3460万元，同比下降了9.09%。

　　当时间进入2023年，温多利全年实现营收1.85亿元，较2022年同期的1.73亿元，同比上涨了6.91%爱游戏官方，，当期扣非净利3752万元，较之2022年同期的3146万元，同比上涨了19.28%。

　　据其披露的最新财务数据显示，2024年前三季度实现营收1.54亿元，较2023年前三季度同期1.37亿元，同比上涨了13.03%，当期扣非净利3467万元，较同期的2788万元，同比上涨了24.34%。

　　值得关注的是，温多利还存在期后业绩下滑的风险，此举就引来了北交所的关注。

　　回复函披露，温多利主营业务收入 2024 年各季度呈下滑趋势，其中第三季度实现主营业务收入 4,501.26 万元，同比、环比分别下滑-6.15%、-15.79%，预计 2024 年第四季度同比下滑约 20%。

　　招股书显示，温多利境外客户较为集中，各期前五大客户占收入占比约为70%，销售集中于美国春天、优莱澳洲两家客户。

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　　据问询回复显示，报告期各期温多利对美国春天销售收入占比分别为38.72%、28.24%、41.40%和43.43%，2023年至2024年上半年温多利对美国春天的销售收入大幅增长，但截至2024年7月底，温多利对美国春天的在手订单金额较上年期末下滑35.31%。

　　2024年7月，美国春天要求所有供应商调整产品价格，经协商温多利与美国春天重新签订销售合同，产品价格综合下调22%，自2024年9月开始生效。2024年第三季度温多利向美国春天实现销售收入797.49万元，同比、环比分别下滑-63.23%、-67.48%。

　　针对于此，北交所要求其说明和美国春天签订的新销售合同中，综合销售价格下降22%的具体背景，测算对温多利的具体影响，温多利的应对措施及效果，2024年第三季度温多利向美国春天销售金额大幅减少的具体原因；结合温多利占美国春天同类产品的采购份额及变动趋势、同类产品的其他竞争对手及温多利产品与竞品的比较情况、温多利对美国春天的销售单价及毛利率变动情况、各期获取订单量及目前在手订单金额等，说明温多利在美国春天的销售份额是否被其他供应商取代，期后是否存在订单获取量大幅减少或订单单价大幅下滑的风险。

　　此外，招股书显示，优莱有限持有温多利31.67%的股权，为温多利第二大股东，除持有温多利股份外，优莱有限持有澳大利亚、新西兰数家窗帘加工、制造企业的股权，其本身不再从事具体经营业务。

　　而优莱澳洲为温多利第二大股东优莱有限的全资子公司，报告期各期均为温多利的第二大客户，收入占比接近 20%。

　　财信早知道注意到，优莱澳洲系分销商，下游客户多为当地窗帘生产商。优莱澳洲各期末的库存比例较高，其中2022年年末、2024年6月末库存量分别为164.97万米、178.05万米，较前期大幅增加。2022年采购集中于下半年，年末库存比例较高，截至 2024年9月30日，前期库存消耗比例为78.82%。

　　而据问询函显示，温多利向优莱有限分红款主要用于优莱澳洲日常经营，报告期各期分红款金额分别为54.98万美元、53.42万美元、59.81万美元、39.70万美元。

　　针对于此，北交所要求其说明2022年下半年温多利向优莱澳洲销售规模大幅增长、期后库存消化较慢的原因及合理性；2024年上半年在前期库存较高的情况下，优莱澳洲大量采购的商业合理性； 优莱澳洲向温多利采购金额是否与其自身业绩及需求相匹配，采购款项是否主要依赖于温多利的现金分红，是否存在优莱澳洲配合温多利调节业绩的情形。

　　而更为惹眼的是，温多利在2019年至2023年上半年短短时间内突击分红6次，累计金额高达6400万元，特别是2023年5月和9月，也就是温多利提交申报稿被北交所受理的前夕（2023年12月），温多利坚持大举分红，先后对公司2022年度、2023年1-6月进行了权益分派，合计现金分红2500万元。

　　温多利在招股书表示，为进一步提高公司自有资金的使用效率，增加投资收益，经公司第二届董事会第九次会议审议通过，公司授权总经理在累计不超过8000万元的额度内使用自有闲置资金投资理财产品。截至2023年6月末，其本金余额3500万元。

　　而温多利计划募集资金1.32亿元，其中1.2亿元将用于“年产280万平方米高效节能绿色建筑遮阳材料生产线万元将用于补充流动资金。据问询回复，该公司总投资1.22亿元的募投项目仅计划自筹资金213.11万元。

　　此外，就在去年，也就是温多利申请IPO前夕，曾因涉嫌违规违法收到监管局的关注函，涉嫌违规违法的事实为治理不规范、财务核算不规范等。

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　　据关注函显示，在公司治理方面，主要问题是公司董事会会议档案不严谨、公司未按时对租赁的车间厂房办理备案手续等问题。具体看，在公司第二届董事会第八次会议上，董事在需要回避表决的议案勾选了同意，与其实际上进行回避表决的情况不符。

　　在财务核算方面，则是温多利研发费用归集不准确。将研发试制形成产品的相关成本作为研发费用加计扣除，将部分研发人员奖金计入管理费用。其中，2020 年至2022年各期多计研发费用分别为15.44万元、62.52万元、48.51万元；2023 年上半年少计研发费用20.57万元。

　　大手笔分红后又要补流，期后业绩恐遭变脸，温多利将如何面对种种难题，财信早知道将持续关注！